開盤市值破千億!又一家芯片巨無霸誕生

近日,海光信息正式登陸科創板。海光信息是一家成立于2014年的先進微處理器巨頭,脫胎于中科院,主要從事高端處理器、協處理器等計算芯片產品和系統的研究、開發。招股書顯示,2021年公司業績出現大幅增長,營收近23.1億元。

由于帶有較強的科創屬性,一路走來海光信息得到了不少VC/PE機構的支持。2014年海光信息天使輪融資中,國科投資、CBC寬帶資本、中科曙光、混沌投資、長虹電器、金石投資、天創資本、中冀投資、中信證券投資等機構都來了。

2018年,海光信息啟動A輪融資,獲得長虹電器、成都產業集團、成都高投集團、新鼎資本、鈦信資本、工銀亞投、國科投資等機構的支持。同年A+輪,獲得海河產業基金加碼。

從2019年開始,中國半導體投資開始大爆發,隨后海光信息順利完成了B輪和C輪融資,融泰中和、晨山資本、昆高新集團參與投資。

近日,海光信息登上IPO敲鐘舞臺盡顯王者風范。公開數據顯示,截至2022年6月13日,A股300多家科創板企業中,但市值超過900億元的公司僅4家。此次IPO,海光信息發行價為36元/股,開盤即大漲94.44%,市值最高近兩千億元,締造了今年最大的半導體IPO。

其實,早在公司未上市時就有多家券商的研報力薦,東北證券將海光信息譽為國內高端處理器希望之光。海光信息有何魅力?為何如此受資本市場青睞?

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國內高端通用芯片市場的需求不斷增長

數字經濟是近年來提出的全新的國家戰略,未來10年數字經濟將是全球經濟增長的主引擎。發展數字經濟、實現數字化轉型的關鍵在于“基”,聯接是基礎,計算是核心;隨著各行業數字化轉型進程的加快,所產生的數據呈現指數式爆發增長,算力已成為數字經濟發展的核心因素,而數據的傳輸、存儲與計算都與高端處理器息息相關。

2020年4月,國家發展改革委、中央網信辦印發了《關于推進“上云用數賦智”行動培育新經濟發展實施方案》的通知,“上云”、“用數”、“賦智”,用簡潔語言為企業的數字化轉型指明了關鍵路徑。2022年1月,國務院發布的“十四五”數字經濟發展規劃明確提出,數字經濟核心產業增加要占到 GDP 比重的 10%。2021年5月,多部委聯合發文提出要在京津冀、長三角、粵港澳大灣區、成渝,以及貴州、內蒙古、甘肅、寧夏等地布局建設全國一體化算力網絡國家樞紐節點。

任何關于數據和算力的工程建設,都離不開服務器這一基礎 IT 設施,隨著“東數西算”工程的啟動,以及企業的“上云用數賦智”都加大了在邊緣服務器、元宇宙以及云服務器上的投入,這些都成為驅動x86、GPGPU等高端通用架構芯片市場需求快速增長的關鍵因素。IDC 預測到 2026 年,全球服務器銷售額將達到 1726.9 億美元,通用架構芯片市場規模將至少達千億元人民幣,國內高端芯片市場走向有望從政策層面推動向市場需求導向轉化。

海光信息芯片產品的高端稀缺屬性

無論是云計算、5G,還是人工智能等應用,高端通用芯片都是在未來的新生態和新場景落地的關鍵。國際巨頭正在不遺余力地開發新一代高端通用芯片,海光等國內企業也正在奮起直追,并在CPU、GPGPU等領域取得了突破。

技術持續創新不斷鞏固其先發優勢

海光的芯片產品主要以高端處理器為基礎,通用CPU處理器/DCU協處理器同步發展。其中,CPU作為服務器、存儲設備、工作站等計算的核心部件,在產品推廣過程中的軟件兼容性與應用生態至關重要。海光CPU基于x86指令框架,相較于其他處理器,應用x86處理器的服務器銷售額占比超過91%,銷售量占比超過97%,具有業界最好的產業生態支持系統。海光CPU通過持續迭代和優化,主要面向復雜邏輯計算、多任務調度等應用場景。除大規模應用在電信運營商云服務、金融系統、互聯網計算等領域,還應用在VR、AR圖形渲染,智能工廠、數字孿生等新型應用場景。截至報告期末,CPU系列產品海光一號和二號已經實現商業化應用,海光三號完成產品驗證,海光四號處于研發階段。海光DCU基于大規模并行計算微結構進行設計,不但具備強大的雙精度浮點計算能力,同時在單精度、半精度、整型計算方面表現同樣優異。產品主要面向高復雜度和高吞吐量的數據計算領域,為商業計算和人工智能的服務器集群或數據中心,提供安全可控的通用解決方案。海光DCU以GPGPU架構基礎,通過自主開發的適配和優化方案,可以較好地適配“類CUDA”環境,保證了海光高端處理器在開源生態的兼容性。目前,DCU系列產品深算一號已經實現商業化應用,深算二號處于研發階段。當前,高端芯片行業正處于快速發展階段,海光在產品端一直持續專注海光CPU和海光DCU芯片的研發工作,通過不斷研發創新滿足客戶對高端處理器的需求;在研發方面,不斷結合自身優勢與特點形成敏捷研發、快速迭代的技術發展路線,進一步加快技術升級步伐,擴大在國內高端處理器領域的先發優勢,提高新技術、新產品的開發和應用能力。

多項指標凸顯核心技術“硬科技”底色

據IDC數據顯示,2020年海光CPU銷售量市場份額約為3.75%,占據了國產x86服務器處理器的絕大部分市場份額。海光核心產品的技術突破與商業化成功,離不開企業原始技術的積累。海光在高端處理器及相關領域開展了系統化的知識產權布局,為公司保持技術的持續創新、精進未來業務,奠定了堅實的基礎。截至2021年12月31日,海光擁有已授權專利179項(其中發明專利136項)、154項軟件著作權和81項集成電路布圖設計專有權等知識產權。

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從專利申請時間來看,公司專利申請數量在2019年開始迎來較大增長,并在2020年產生集中爆發。目前海光總計專利申請數量為849項。高端芯片IP設計技術、高端通用處理器微結構設計技術、高端處理器SoC架構設計技術、處理器安全技術、高主頻與低功耗處理器實現技術等,均是能夠體現國產CPU廠商核心技術能力,以及體現國產CPU效能和安全性的重要標識。海光目前已形成成熟穩定的自主研發能力。譬如在高端芯片IP設計技術方面,海光研發了多個先進工藝節點全系列高性能定制IP,其中高速緩存、時鐘、電源、芯片互連接口等關鍵IP已流片驗證成功,相關IP已集成到海光處理器產品中,共取得33項專利,28項軟件著作權,45項集成電路布圖設計證書。另以高端通用處理器微結構設計技術為例,海光已構建代表當前主流應用程序行為的基準測試程序集,能夠通過對基準測試程序集的性能模擬確定更優的處理器核心設計參數,并已實現流水線擴展、增加了安全指令、提升了處理器性能,相關技術已應用于海光CPU產品中,共獲得15項專利。在科創板上市要求的科創屬性評價指標方面,海光在營收、專利、研發投入與技術人員占比等方面遠超其標準。最近三年營業收入復合增長率為146.85%,2021年度營業收入為23.1億元;截至2021年12月31日的研發技術人員共1031人,占比90.20%;最近三年累計研發投入合計35.39億元,占最近三年累計營業收入的比例為95.35%。

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市場前景廣闊契合產業發展需求

集成電路作為信息產業的基礎和核心,是國民經濟和社會發展的戰略性、基礎性、先導性產業,國家給予了高度重視和大力支持。為推動我國集成電路產業的發展,增強信息產業創新能力和國際競爭力,國家出臺了一系列鼓勵、扶持政策,為集成電路產業建立了良好的政策環境,集成電路企業獲得了較多財政、稅收、技術和人才等方面的支持。

近年來,集成電路行業戰略地位提升,大幅促進包括海光在內的集成電路企業的發展。海光本次擬使用募集資金中91.48億元分別用于“新一代海光通用處理器研發、新一代海光協處理器研發、先進處理器技術研發中心建設以及科技與發展儲備資金”。上述項目的順利實施將進一步增強海光核心競爭力,促進公司的可持續發展。若項目研發建設順利,海光可不斷擴大自身業務邊界,公司的銷售收入和利潤總額將有望逐步增加,盈利能力或將不斷增強,進一步打開成長空間。

隨著政策支持及應用場景增加,2020年我國集成電路市場規模達8848億元,市場擴張迅速。公司基于海光CPU和深度計算DCU進行產業化生態環境建設,形成了“芯片設計與制造—整機系統—軟件生態—應用服務”的完整創新鏈和產業鏈,起到引領本土化作用,取得了良好的經濟效益和社會效益。海光方面表示,公司會繼續主動對接芯片產業發展需求,持續加大對高端處理器的研發投入,進一步提升處理器產品的性能和安全性,培育具有國際競爭力的產業集群,為信息產業提供核心計算引擎。